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华金证券:给予中国船舶增持评级-股票频道-和讯网

[编辑:永太净化设备经营部] [时间:2021-11-05]

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2021-11-01华金证券股份有限公司刘荆对中国船舶(600150,股吧)进行研究并发布了研究报告《归母净利润高增长,看好造船景气长周期向上》,本报告对中国船舶给出增持评级,当前股价为22.59元。

中国船舶(600150)

2021年前三季度营收同比基本持平,三季度归母净利润大涨428%

中国船舶前三季度收入382.2亿,同比基本持平。归母净利润4.1亿元,同增138.92%。前三季度毛利率10.24%,同比提升1.63个百分点。2021Q3收入111.2亿,同比下降23.48%,归母净利润1.5亿元,同比大幅增长428.29%。

合同负债+预收账款大幅增长,未来收入增长确定性高

公司前三季度合同负债+预收账款累计467.41亿元,博天堂手机版app官网,同比增长47%,反映出公司订单饱满,未来收入增长可期。

海运需求旺盛,新船价格持续上升,我国造船指标继续领先

2021年前三季度,航运市场景气度持续攀升,港口拥堵、海员不足等因素进一步加剧运力紧缺。10月7号,波罗的海干散货指数(BDI)突破5650点,为2008年以来新高,较年初上涨311%,比上年平均水平上涨429%。10月15号,中国出口集装箱运价指数CCFI报3300,较2020年最低点834,增长296%。

集装箱、散货海运需求旺盛、盈利明显,带动全球新造船市场活跃。根据wind统计,10月30号,中国新造船价格指数997点,较年初上涨26.5%。今年前三季度全球超过350家船东投资订造,累计签约新船订单1475艘、9963.1万载重吨,以载重吨计,同比增长220.8%。2021年1-9月,全国造船完工量3034.0万载重吨,同比增长6.2%,其中海船为859.6万修正总吨;新承接船舶订单量5415.6万载重吨,同比增长223.3%,其中海船为1982.3万修正总吨。截至9月底,手持船舶订单量9243.9万载重吨,同比增长32.3%,其中海船为3540.3万修正总吨,出口船舶占总量的88.8%。今年1-9月,我国造船三大指标国际市场份额均保持在四成以上,造船完工量、新接订单量和手持订单量以载重吨计分别占世界总量的45.6%、53.2%和47.3%。

投资建议:我们维持预测2021年至2023年每股收益分别为0.16、0.33和0.36元。考虑到行业处于大周期底部向上,给予增持-A建议。

风险提示:世界经济恢复不及预期导致造船订单下降,成本维持高位损害公司盈利能力。

该股最近90天内共有5家机构给出评级,买入评级4家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为31.42;证券之星估值分析工具显示,中国船舶(600150)好公司评级为2.5星,好价格评级为1.5星,估值综合评级为2星。

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